Las calificadoras S&P y Fitch advierten que la guerra Israel-Irán pone en riesgo la estabilidad fiscal y económica del país y su calificación crediticia
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Las agencias internacionales de calificación crediticia S&P y Fitch publicaron el martes duros informes que advierten sobre las graves consecuencias económicas derivadas de la creciente tensión bélica entre Israel e Irán. Ambos informes destacan el aumento del riesgo financiero para la economía israelí, especialmente si el conflicto se prolonga o se extiende regionalmente.
“La guerra con Irán es costosa e interrumpe significativamente la actividad económica”, subraya el economista Omer Moav, profesor en la Universidad Reichman y en Warwick, además de presentador del pódcast Doing the Math.
Impacto inmediato en la economía israelí
S&P afirma que el conflicto reconfigura sus proyecciones anteriores y eleva considerablemente los riesgos. Aunque aún no implica una acción de calificación crediticia inmediata, la agencia advierte de varios peligros: pérdida de confianza del inversor, fuga de capitales, volatilidad en los mercados y el tipo de cambio, y posibles daños a la infraestructura estratégica.
No obstante, ambas agencias coinciden en que la estructura económica de Israel ofrece cierta resiliencia. Su dependencia en la exportación de servicios tecnológicos y el hecho de que muchos trabajadores pueden operar desde casa mitigan el impacto. Además, las sólidas reservas de divisas del país actúan como un “colchón de seguridad”.
Fitch añade que hasta el momento no hay señales de afectación económica grave, en parte gracias al eficaz sistema defensivo israelí que ha neutralizado buena parte de las amenazas lanzadas por Irán o sus representantes en Gaza y el Líbano.
Riesgos de largo plazo
Desde octubre de 2023, S&P ya había colocado a Israel bajo una perspectiva negativa. La actual guerra Israel-Irán intensifica esas preocupaciones, particularmente sobre la sostenibilidad fiscal y la balanza de pagos. La agencia plantea escenarios de alto estrés: caída de la inversión, aumento de la fuga de capitales y un posible giro del público hacia monedas extranjeras si el conflicto se prolonga.
Moav añade que el contexto económico también agrava el panorama: “No hay horizonte político de resolución, no hay integración del público ultraortodoxo, el gasto estatal sigue siendo excesivo y no hay reformas que impulsen el crecimiento.”
Cambios desde el 7 de octubre
La guerra actual amplifica los escenarios que S&P y Fitch evaluaron tras los ataques del 7 de octubre. Lo que antes se consideraba una probabilidad remota —una guerra directa con Irán— ahora es una realidad con consecuencias más amplias. Fitch sostiene que aunque el conflicto actual aún se enmarca dentro de la calificación crediticia vigente, el margen de tolerancia es limitado.
Las agencias alertan que este es un punto de inflexión: la región ha resistido choques geopolíticos antes, pero una escalada sostenida pondrá a prueba esa resistencia de manera inédita.
Escenarios de estrés previstos
S&P identifica cuatro posibles escenarios que afectan la economía israelí:
- Estrés moderado: Conflicto breve (menos de tres meses) con efectos económicos limitados.
- Presión media: Ataques mutuos controlados, con impactos moderados en comercio, energía y crecimiento.
- Alta presión: Intensificación del conflicto con efectos serios en estabilidad económica, rutas comerciales, precios de energía y salidas de capital.
- Presión severa: Involucramiento de actores regionales y globales (como EE. UU. y aliados del Golfo), causando graves disrupciones económicas.
Actualmente, S&P cree que Israel ya ha superado el escenario base y está entrando en una zona de presión significativa que podría traducirse en una rebaja adicional de su calificación. Fitch, más optimista, cree que aún estamos en un escenario contenible, siempre que el conflicto no se prolongue más allá de unas semanas.
Conclusión
Las evaluaciones de S&P y Fitch marcan una etapa crítica en la percepción internacional sobre la estabilidad de Israel. Aunque la calificación crediticia aún se mantiene en niveles relativamente altos (AA-), la persistencia del conflicto podría provocar recortes adicionales si no se contiene a corto plazo.
Como concluye Ronen Menachem, economista jefe del banco Mizrahi-Tefahot: “Las agencias no descartan una escalada, pero por ahora aún consideran que está dentro de los márgenes tolerables. Eso puede cambiar pronto”.
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