El alza de los rendimientos de los bonos pone en jaque el plan económico de Trump y complica aún más la sostenibilidad de la deuda estadounidense
The post A Trump le sale mal su estrategia para reducir la deuda, los bonos ponen en jaque la economía de EE.UU. first appeared on Hércules. Estados Unidos atraviesa un momento crítico: la escalada en los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años amenaza con socavar la estrategia económica de la administración de Donald Trump, deteriorar aún más las condiciones financieras del país y frenar el crecimiento. Lo que hasta hace poco era considerado un refugio seguro para los inversores, se ha convertido ahora en un riesgo sistémico.
El rendimiento de los bonos a 10 años ha pasado del 4% al 4,4% en cuestión de días, un movimiento que no solo encarece la financiación del Estado, sino que afecta directamente al consumo, la inversión y la vivienda, pilares fundamentales de la economía estadounidense.
El plan de Bessent
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, había diseñado una estrategia basada en el mercado de deuda para evitar depender de la Reserva Federal. Su plan 3-3-3 consistía en reducir el déficit al 3% del PIB, lograr un crecimiento también del 3% y aumentar la producción de petróleo en 3 millones de barriles diarios, todo con el fin de crear un entorno favorable para reducir los rendimientos de los bonos a 10 años.
La intención era clara: bajar los rendimientos sin tocar los tipos de interés de la Fed, lo que permitiría estimular la economía sin avivar la inflación. Pero hoy sucede todo lo contrario. Los mercados de renta fija, lejos de ayudar, están empujando hacia una recesión temida por el consenso económico.
Los bonos del Tesoro estadounidense, especialmente los de 10 años, son referencia para una gran variedad de créditos e inversiones. Desde las hipotecas a 30 años hasta los bonos corporativos, todo se ajusta a su rendimiento. Un alza de 100 puntos básicos puede significar hasta un 1% del PIB, según Apollo, ya que afecta tanto al consumo de los hogares como a la inversión empresarial.
El valor de las acciones, otro canal clave para la financiación empresarial y el ahorro de las familias, también se ve impactado por el aumento en los rendimientos, lo que genera un efecto dominó que termina deteriorando el poder adquisitivo y la riqueza general.
Una deuda que devora el presupuesto
La situación se agrava con la montaña de deuda que arrastra Estados Unidos. El país paga casi un billón de dólares solo en intereses, una cifra superior al gasto en Defensa (824.000 millones), y solo por debajo de la Seguridad Social. En 2025, la deuda pública ha alcanzado un 127% del PIB, con una previsión de llegar al 130% antes de 2030.
Cada décima de punto adicional en los rendimientos implica miles de millones más en intereses, reduciendo el margen del Gobierno para implementar medidas de estímulo económico. El equilibrio fiscal, pilar del plan económico de Trump, se vuelve más frágil por momentos.
El escenario internacional tampoco ayuda. China, que aún posee 760.000 millones de dólares en bonos estadounidenses, ha acelerado su retirada del mercado norteamericano. Esta liquidación responde al conflicto arancelario con Estados Unidos, que se ha intensificado con una subida del 50% en los aranceles chinos hasta el 84%.
Según Gavekal, esta tendencia de “desdolarización” por parte de Pekín podría consolidarse como estructural, redirigiendo sus reservas hacia oro y monedas de países menos conflictivos como Europa, Japón o Canadá. Este cambio debilita la demanda de bonos estadounidenses y empuja los rendimientos aún más al alza.
Ante este panorama, algunos analistas creen que la Reserva Federal no tendrá otra opción que intervenir. Desde Deutsche Bank advierten que, si las turbulencias persisten, la Fed deberá recurrir a compras de emergencia de bonos del Tesoro para estabilizar el mercado.
Sin embargo, con la inflación todavía en niveles elevados —los expertos de Capital Economics la sitúan en un 4%, con riesgo de repuntar—, la Fed tiene menos margen de maniobra que en otras crisis. La política monetaria enfrenta un dilema: estimular la economía o contener los precios.
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